，否则便会收房拍卖。

　　高杠杆，不止意味着高风险，更意味着一旦崩盘，危害会以杠杆的倍数扩大，造成更加严重的经济危机。经济原理都是互通的，这也是为什么ltcm仅仅只损失了四十亿美元，美联储便如临大敌，甚至亲自出手救助的原因。

　　如果只是高杠杆，并不意味着一定会崩盘，毕竟在楼市的成长阶段，杠杆率也同样很高。但如果楼面单位价格同时超过了居民可承受能力，情况就非常危险了。

　　东瀛泡沫危机破灭前，整个东京的房屋总价值超过美国土地的总和，也就是说，卖掉东京，可以买下整个美国，这显然是不正常的，也超出了东京乃至整个东瀛的购买能力极限。

　　所谓购买能力的极限，在按揭的情况下，也可以理解为还款能力的极限。

　　拿香江来举例子，现在香江家庭收入中位数约一万八千港币左右。假如香江房价是三万港币一平米，首付两成的情况下，买一套50平米左右的公寓，需要掏出三十万港币的首付，剩下120万港币贷款20年，按现在的按揭利率，每月大约需要还款5000港币左右。

　　这么看起来，至少在三万一平这个价格上，香江人还能承受得起，虽然生活质量受到一些影响，但至少负担这笔贷款，问题还不算太大。

　　但如果房价到了五万一平呢？

　　除了首付变成五十万，每月的还款额一下子就涨到了一万一千港币！占家庭收入的61%！只剩下七千块维持一家老小的生活，在香江，就太不容易了。如果再有一些小病小灾，可能某一个月的流动性就会出现问题了。

　　如果到了八万一平呢？首付八十万可能就会榨干整个家庭几十年的积蓄，贷款的三百二十万每月还款额就会高达一万八千港币！

　　到了这个程度，一般老百姓家庭每个月不吃不喝，才能还上这笔贷款。

　　而现在，香江楼市部分地区超过两万一尺，相当于每平米十九万！而这些地区，还不是什么非常好的地段，很多都是以前的烂泥塘，根本没有什么投资价值。

　　这样一来，虽然还有一小部分笃信房价会继续上涨的买主继续买房，但大多数人想买也买不起了，于是成交量就会下跌。

　　所有商品都是如此，如果成交量保持增长态势，即使价格一路上涨，短时间内风险也不是很大。但如果成交量开始下降，这时就一定要提起注意了。

　　而在去年11月，香江新建房屋成交量和二手房成交量与去年同期相比，同比下跌百分之二十三。

　　看似只是下降了百分之二十，但对楼市的压力来说，可不只是百分之二十这么简单。

　　房屋竣工面积越来越高，除非成交量仍能维持原本的增长率，否则对于开发商来说就意味着运营压力的增加。房地产本质

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